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Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research senkt sein Rating für die Aktien von Rheinmetall (ISIN DE0007030009/ WKN 703000) von zuvor "kaufen" auf jetzt "akkumulieren".

Die Gesellschaft habe Zahlen für das abgelaufene erste Quartal 2008 bekannt gegeben.

Demnach habe das Unternehmen in diesem Zeitraum die Umsatzerlöse im Vergleich zur entsprechenden Vorjahresperiode um 11 Millionen Euro auf 922 Millionen Euro steigern können. Das EBIT habe sich gleichzeitig um 10% auf 49 Millionen Euro verbessert. Die Umsatzrendite sei somit um 0,5 Prozentpunkte auf 5,3% erhöht worden. Beim Vorsteuergewinn sei ein Zuwachs um 13% auf 36 Millionen Euro zu verzeichnen gewesen. Der Konzernüberschuss habe schließlich mit 26 Millionen Euro um 18% über dem entsprechenden Vorjahresniveau gelegen. Beim Auftragseingang habe ein Rückgang um 194 Millionen Euro auf 941 Millionen Euro hingenommen werden müssen. Dabei sei allerdings zu berücksichtigen, dass der Vorjahreswert durch einen rund 200 Millionen Euro umfassenden Einzelauftrag des Geschäftsbereichs Flugabwehr geprägt gewesen sei.

Im Bereich Automotive habe bei einem Umsatzrückgang um 7 Millionen Euro auf 576 Millionen Euro die EBIT-Marge leicht auf 5,9% verbessert werden können. Dabei habe das Unternehmen unter einer schwachen Marktentwicklung in den USA gelitten. Im Bereich Defence habe bei einem Umsatzanstieg um 5% auf 346 Millionen Euro das EBIT um 7 Millionen Euro auf 18 Millionen Euro verbessert werden können. Die EBIT-Marge habe sich somit um 1,8 Prozentpunkte auf 5,2% erhöht.

Die vorgelegten Zahlen hätten insgesamt knapp im Rahmen der Erwartungen der Analysten von AC Research gelegen. In der Automobilsparte habe sich das frühe Osterfest und die damit geringere Zahl von Arbeitstagen belastend ausgewirkt. Positiv werte man allerdings die gute Entwicklung im Bereich Defence. Hier profitiere der Konzern weiterhin vom Umbau der Verteidigungsarmeen hin zu schnellen Eingreiftruppen.

Für das Gesamtjahr 2008 rechne die Konzernleitung weiterhin mit einem organischen Umsatzwachstum und einem EBIT zwischen 280 und 290 Millionen Euro. Auf Basis der soliden Zahlen für das traditionell eher schwache erste Quartal würden die Planzahlen gut erreichbar erscheinen.

Beim Freitagsschlusskurs von 50,96 Euro erscheine das Unternehmen trotz der Kurssteigerungen der vergangenen Wochen mit einem KGV 2008e von gut 10 weiterhin relativ moderat bewertet. Vor dem Hintergrund einer zu erwartenden gesamtwirtschaftlichen Abkühlung rechne man allerdings im Bereich Automotive mit einem schwieriger werdenden Marktumfeld. Gleichzeitig werde die Verteidigungssparte aber voraussichtlich auch in den kommenden Quartalen der Wachstumsmotor des Konzerns bleiben.

Die Analysten von AC Research senken ihr Rating für die Aktien von Rheinmetall von zuvor "kaufen" auf jetzt "akkumulieren". (Analyse vom 05.05.2008)  (05.05.2008/ac/a/d)

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Man muß nur die Nerven haben, das minus 1 auszuhalten.