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Juhu, bin gestern wegen einer Kaufempfehlung eingestiegen! QSC: Umsatzplus von 34 %, erneute Anhebung des Umsatzziels 2005 - Umsatzwachstum um 34 Prozent im 3. Quartal 2005 - EBITDA-Quartalsgewinn von 1,1 Millionen Euro - Erhöhung der Umsatzprognose 2005 auf über 193 Millionen Euro Köln, 10. November 2005. Die QSC AG steigerte im dritten Quartal 2005 nach vorläufigen Berechnungen ihren Umsatz um 34 Prozent auf 51,1 Millionen Euro nach 38,1 Millionen Euro im Vorjahresquartal. In den ersten neun Monaten 2005 stieg der Umsatz ebenfalls um 34 Prozent auf 141,3 Millionen Euro nach 105,8 Millionen Euro in der Vorjahresperiode. Die höheren Umsätze sowie der gezielte schnellere Ausbau der QSC-eigenen Infrastruktur führten auch im dritten Quartal 2005 zu höheren Herstellungskosten. Dennoch stieg das Bruttoergebnis nach vorläufigen Berechnungen weiter überproportional um 57 Prozent auf 12,4 Millionen Euro nach 7,9 Millionen Euro im Vorjahresquartal. In den ersten neun Monaten des laufenden Geschäftsjahres erhöhte sich das Bruttoergebnis um 54 Prozent auf 35,2 Millionen Euro nach 22,8 Millionen Euro in der Vorjahresperiode. Das EBITDA-Ergebnis steigerte QSC im dritten Quartal 2005 nach vorläufigen Berechnungen auf 1,1 Millionen Euro nach 0,4 Millionen Euro im Vorjahresquartal. In den ersten neun Monaten 2005 erwirtschaftete das Unternehmen ein EBITDA-Ergebnis von 2,2 Millionen Euro nach 0,7 Millionen Euro in der vergleichbaren Vorjahresperiode. Der gezielte Ausbau der Infrastruktur führte im dritten Quartal 2005 auch zu einer Beanspruchung des operativen Cashflows. Zugleich stiegen die Vorleistungen, insbesondere für das Gewinnen und Anschließen neuer Großkunden. QSC erwirtschaftete danach im dritten Quartal 2005 nach vorläufigen Berechnungen einen operativen Cashflow in Höhe von 2,5 Millionen Euro. Um ihre Wachstumschancen weiter optimal nutzen zu können, verstärkte QSC zugleich ihre Investitionstätigkeit. Das Unternehmen schloss unter anderem zehn weitere Städte an ihre eigene DSL-Infrastruktur an und startete den Roll-out der ADSL2+ Technologie. Der Bestand an liquiden Mitteln belief sich per 30. September 2005 auf 31,5 Millionen Euro. Angesichts des unverändert starken Wachstums hebt QSC ihre im Mai 2005 bereits angehobene Umsatzprognose für das Gesamtjahr noch einmal deutlich an. Das Unternehmen erwartet nun für das Gesamtjahr 2005 einen Umsatz von über 193 Millionen Euro; dies entspricht einem Wachstum von über 32 Prozent - bislang war ein Umsatzanstieg von mindestens 25 Prozent auf mindestens 183 Millionen Euro kommuniziert worden. Insbesondere auf Grund der steigenden Nachfrage nach Infrastruktur-Vorleistungen durch Wholesale-Partner, die neu auf den Markt drängen, baut QSC ihre Infrastruktur weiter gezielt aus. Dieser nachfragegerechte Ausbau in mehreren Städten und die damit verbundenen Aufwendungen beanspruchen indes den operativen Cashflow, so dass QSC für das Gesamtjahr jetzt einen operativen Cashflow in Höhe von mindestens 7 Millionen Euro erwartet - bislang war ein operativer Cashflow von mindestens 10 Millionen Euro geplant. Unverändert erwartet QSC ein EBITDA-Ergebnis in Höhe von 4 bis 8 Millionen Euro für das laufende Geschäftsjahr.

 

Es tut sich nix, selbst gute News wirken nicht... [URL]http://www.4investors.de/php_fe/index.php?sektion=topstory&ID=1323[/URL]

 

Und was mach ich nun mit meinen Aktien? ?(

 

Halten,bis es wieder nach Norden geht und das kommt bald! 8)

 

Die Aktie erscheint mir noch unten ganz gut abgesichert, da sind einige Unterstützungen. Würde jetzt auch nicht mehr verkaufen, es sei denn Du hast die kommende Kursrakete im Auge und brauchst die Kohle dafür

 

Welche Kursrakete meinst Du? Könnte es IVI Communications sein?

 

[quote][i]Original von Altstadtklause[/i] Welche Kursrakete meinst Du? Könnte es IVI Communications sein?[/quote] Ich meinte dass er irgendeine Kursrakete kennt, nicht ich Ich kenn sowieso keine ;(

 

PRESSEMITTEILUNG QSC liefert Netzanbindung für Gothaer Konzern Geschäftsstellen kommunizieren über schnelle Datenleitungen mit der Zentrale Köln, 21. November 2005. Die QSC AG (QSC), bundesweiter Telekommunikationsanbieter mit eigenem DSL-Netz, hat für die Gothaer Versicherungen und rund 1200 ihrer Geschäftstellen nun bundesweit hochperformante Netzanbindungen für ein Virtual Private Network (VPN) sowie den zentralen Internet Access geliefert und dabei sowohl Logistik als auch die Installation der Anschlüsse vor Ort übernommen. "Ziel war der Aufbau einer zukunftssicheren und skalierbaren Infrastruktur sowie eine deutliche Senkung der bisherigen Verbindungsgebühren", erläutert Dr. Herbert Schmitz, im Gothaer Vorstand unter anderem zuständig für IT und TK. Dazu hat die QSC AG in einem gemeinsamen Projekt mit der IDG, dem IT-/TK-Dienstleister der Gothaer, die Geschäftsstellen mit breitbandingen DSL-Internetzugängen versorgt, die über ein VPN mit der Zentrale der Gothaer Versicherung in Köln verbunden sind. Die Zentrale selbst wurde mit einer skalierbaren STM-1 Anbindung ausgestattet, die mit ihren insgesamt 155 MBit/s den hohen Ansprüchen eines VPN gerecht wird. Die QSC AG stellte bei diesem Projekt nicht nur die Hardware für den Online-Access zur Verfügung, sondern übernahm mit ihrem Logistikpartner DB Telematik die Auslieferung der Geräte und alle notwendigen Installationsarbeiten an jedem der rund 1200 Standorte. "Mit diesem Großauftrag empfiehlt sich QSC einmal mehr als zuverlässiger und flexibler Partner bei der Umsetzung großer Vernetzungsprojekte", so Bernd Puschendorf, Vorstand Vertrieb und Marketing der QSC AG. "Zusammen mit ihren Logistikpartnern hat QSC bewiesen, innerhalb weniger Monate traditionelle Netzwerkstrukturen durch moderne und zukunftssichere Breitbandanbindungen ersetzen zu können." Kurzprofile Der Gothaer Konzern ist mit über 4 Mrd. Euro Beitragseinnahmen und rund 3,5 Mio. versicherten Mitgliedern eines der größten deutschen Versicherungsunternehmen. Angeboten werden alle Versicherungssparten. Dabei setzt die Gothaer auf qualitativ hochwertige persönliche Beratung der Kunden. Als Versicherungsverein auf Gegenseitigkeit hat für den Konzern der Solidargedanke in der Versichertengemeinschaft besondere Bedeutung. Die QSC AG (QSC), Köln, bundesweiter Telekommunikationsanbieter mit eigenem DSL-Netz, bietet Unternehmen und anspruchsvollen Privatkunden umfassende Breitbandkommunikation an: von Standleitungen in verschiedenen Bandbreiten, über Sprach- und Daten-Dienste bis hin zu individuellen Vernetzungen von Unternehmen (VPN). QSC bietet ihre Leistungen nahezu flächendeckend an, erreicht zusammen mit der Tochter celox in dem eigenen Breitband-Netz 110 Städte Deutschlands und beschäftigt derzeit rund 460 Mitarbeiter. Seit März 2004 ist das Unternehmen im TecDAX, dem Index der 30 führenden börsennotierten Technologie-Unternehmen Deutschlands, gelistet.

 

[quote][i]Original von gabtu[/i] [quote][i]Original von Altstadtklause[/i] Welche Kursrakete meinst Du? Könnte es IVI Communications sein?[/quote] Ich meinte dass er irgendeine Kursrakete kennt, nicht ich Ich kenn sowieso keine ;([/quote] Oh ja, IVI ist interessant Aber hier ist QSC :O

 

QSC liefert Netzanbindung für Gothaer Konzern 21.11.05 15:01 Der Breitband-Internet-Anbieter QSC AG hat für die Gothaer Versicherungen und rund 1.200 ihrer Geschäftstellen bundesweit hochperformante Netzanbindungen für ein Virtual Private Network (VPN) sowie den zentralen Internet Access geliefert und dabei sowohl Logistik als auch die Installation der Anschlüsse vor Ort übernommen. Dies gab das Unternehmen am Montag in Köln bekannt. Dabei habe die QSC AG in einem gemeinsamen Projekt mit der IDG, dem IT-/TK-Dienstleister der Gothaer, die Geschäftsstellen mit breitbandingen DSL-Internetzugängen versorgt, die über ein VPN mit der Zentrale der Gothaer Versicherung in Köln verbunden sind.Die QSC AG habe bei diesem Projekt nicht nur die Hardware für den Online-Access zur Verfügung gestellt, sondern mit ihrem Logistikpartner DB Telematik auch die Auslieferung der Geräte und alle notwendigen Installationsarbeiten an jedem der rund 1.200 Standorte übernommen."Mit diesem Großauftrag empfiehlt sich QSC einmal mehr als zuverlässiger und flexibler Partner bei der Umsetzung großer Vernetzungsprojekte", so Bernd Puschendorf, Vorstand Vertrieb und Marketing der QSC AG.

 

Die News reichen leider immer noch nicht , um die Aktie nach Norden zu bewegen. ?(

 

QSC: Starkes Wachstum bei Großkunden und Wiederverkäufern Köln, 29. November 2005. Die QSC AG hat heute ihren Bericht für das dritte Quartal 2005 vorgelegt. Gegenüber den am 10. November 2005 veröffentlichten vorläufigen Zahlen haben sich keine wesentlichen Veränderungen ergeben. QSC steigerte im dritten Quartal 2005 ihren Umsatz um 34 Prozent auf 51,1 Millionen Euro nach 38,1 Millionen Euro im Vorjahresquartal. Besonders dynamisch entwickelten sich die Segmente Großkunden und Wholesale/Reseller. Der Umsatz im Segment Großkunden stieg im dritten Quartal 2005 um 57 Prozent auf 12,7 Millionen Euro nach 8,1 Millionen Euro im Vorjahresquartal. Der Umsatz mit Wiederverkäufern im Segment Wholesale/Reseller erhöhte sich sogar um 91 Prozent auf 8,6 Millionen Euro nach 4,5 Millionen Euro in der vergleichbaren Vorjahresperiode. Nach dem Ausbau des QSC-Netzes zu einem bundesweiten Next Generation Network (NGN) im ersten Halbjahr 2005 nutzen Resale-Partner, zumeist Carrier ohne ausreichende eigene Infrastruktur in Deutschland, verstärkt das QSC-Netz. Zugleich verzeichnete der Wholesale-Partner debitel erste Erfolge bei der Vermarktung der ADSL2+ Technologie. "Sowohl bei Firmenkunden als auch bei Wholesale-Partnern zahlt sich unser gezielter, nachfragegerechter Netzausbau aus", erklärt QSC-Vorstandsvorsitzender Dr. Bernd Schlobohm. Die höheren Umsätze sowie der gezielte Netzausbau führten im dritten Quartal zu einem Anstieg der Netzwerkaufwendungen um 29 Prozent auf 38,7 Millionen Euro nach 30,1 Millionen Euro im Vorjahresquartal. Dennoch konnte QSC ihr Bruttoergebnis weiter überproportional um 57 Prozent auf 12,4 Millionen Euro nach 7,9 Millionen Euro im dritten Quartal 2004 steigern. Das EBITDA stieg auf 1,1 Millionen Euro im dritten Quartal 2005 nach 0,4 Millionen Euro in der vergleichbaren Vorjahresperiode. QSC rüstete in den vergangenen Monaten ihr Netz in der Pilotregion Düsseldorf mit der ADSL2+ Technologie auf und band zugleich auf Grund bestehender und potenzieller Nachfrage zehn zusätzliche Städte an ihr DSL-Netz an; die Investitionen erhöhten sich infolgedessen auf 4,8 Millionen Euro nach 3,4 Millionen Euro im dritten Quartal 2004. Dieser gezielte Ausbau der Infrastruktur führte ebenso wie gestiegene Vorleistungen für Großkunden zu einer Beanspruchung des operativen Cashflows. Dieser belief sich im dritten Quartal 2005 auf 2,5 Millionen Euro gegenüber 3,7 Millionen Euro im Vorquartal. Für das Gesamtjahr 2005 erwartet QSC einen operativen Cashflow in Höhe von mindestens 7 Millionen Euro. Angesichts des starken Wachstums hob QSC bei Vorlage der vorläufigen Quartalszahlen ihre Umsatzprognose für 2005 noch einmal deutlich an. Das Unternehmen erwartet jetzt für das Gesamtjahr 2005 einen Umsatz von über 193 Millionen Euro; dies entspricht einem Wachstum von über 32 Prozent. Unverändert plant QSC ein EBITDA-Ergebnis in Höhe von 4 bis 8 Millionen Euro. QSC-Vorstandsvorsitzender Schlobohm erklärt: "Der gezielte und nachfragegerechte Ausbau unserer Infrastruktur wird entscheidend dazu beitragen, dass QSC weiter mit hohen Umsatz- und Ergebniszuwächsen überzeugen wird." Angaben in Millionen Euro Q3 2005 Q3 2004 Q1-Q3 2005 Q1-Q3 2004 Umsatz 51,1 38,1 141,3 105,8 Netzwerkaufwendungen 38,7 30,1 106,1 83,0 Bruttoergebnis 12,4 7,9 35,2 22,8 Sonstige operative Aufwendungen 11,3 7,5 33,0 22,1 EBITDA +1,1 +0,4 +2,2 +0,7 Fehlbetrag -4,1 -5,5 -13,8 -16,5 Ergebnis je Aktie (in Euro) -0,04 -0,05 -0,13 -0,16 Investitionen 4,8 3,4 11,2 7,3 Liquidität zum 30.9. 31,5 39,7 Mitarbeiter zum 30.9. 446 358 Der vollständige 9-Monatsbericht ist unter [URL]www.qsc.de/de/investor_relations/index.html[/URL] abrufbar.

 

Man kann sagen was man will, dieser Großkundenbereich bei QSC scheint zu laufen. Hab irgendwo gelesen, dass die ihre Planungen für 2005 auch übertreffen werden. FRagt sich wann die Aktie aufwacht. Quelle: finanzen.net [B]QSC vernetzt 400 Service-Stationen von TOTAL[/B] 30.11.2005 17:12:00 Die QSC AG (ISIN DE0005137004/ WKN 513700) hat von der TOTAL Deutschland GmbH, einer Tochter des französischen Ölkonzerns TOTAL S.A. (ISIN FR0000120271/ WKN 850727), einen Anschlussauftrag erhalten. Wie der im TecDAX notierte Konzern am Mittwoch bekannt gab, vernetzt der Konzern rund 400 Service-Stationen von TOTAL Deutschland mit einem Virtual Private Network (VPN). Die ersten 200 Tankstellen wurden bereits im ersten Halbjahr 2005 erfolgreich innerhalb der QSC-Infrastruktur in ein VPN integriert. Nun erteilte TOTAL an QSC einen neuen Auftrag für weitere 200 Service-Stationen. Diese sollen bis Ende 2005 komplett in das VPN eingebunden sein. Neben der Abwicklung von Buchungsvorgängen für Kredit- und EC-Kartensysteme werden sowohl die Ermittlung aller Daten für die Warenwirtschaft als auch die zentrale Einstellung der Kraftstoffpreise über das VPN realisiert. Darüber hinaus bietet es flexible Ausbaumöglichkeiten zur Realisierung weiterer Anwendungen. Finanzielle Einzelheiten der Vereinbarung wurden nicht bekannt gegeben. Die Aktie von QSC notiert aktuell mit einem Minus von 0,77 Prozent bei 3,87 Euro.

 

Ich hoffe , die Aktie springt bald an, damit meine Verluste bei QSC ausgeglichen werden.

 

QSC schwach - Kapitalerhöhung belastet FRANKFURT (dpa-AFX) - Aktien von QSC haben am Freitag gegen den positiven Markttrend an Wert verloren. Bis 12.30 Uhr verloren die Anteile an dem Kölner Telekomdienstleister 0,77 Prozent auf 3,87 Euro. Der TecDAX gewann dagegen 0,37 Prozent auf 592,83 Punkte. QSC will nach Ansicht eines Händlers mit dem Ausbau der Infrastruktur eventuelle Wachstumschancen nutzen. Der Schritt komme überraschend. Dabei herrsche noch Unsicherheit, wie dieser Ausbau erfolgen solle. Entsprechend sei die Reaktion im Aktienkurs unentschlossen. Charttechnisch sehe das Papier oberhalb von 3,90 Euro "gut" aus. Der Telekomdienstleister hat 5,49 Millionen Aktien zum Preis von je 3,67 Euro platziert und aus der Kapitalerhöhung 20,15 Millionen Euro eingenommen. Die Titel wurden laut QSC bei institutionellen Anlegern platziert. SES Research bewertet die Kapitalerhöhung als "notwendig für das Wholesale-Geschäftsmodell". Das Risiko besteht aus Sicht SES-Analyst Jochen Reichert darin, dass die mit dem Ausbau einhergehenden erhöhten Fixkosten nicht durch entsprechende Umsatzanstiege gerechtfertigt werden können. Kurzfristig sei das Kurspotenzial bei QSC entsprechend "ausgereizt"./fat/tw

 

Kurzfristig wird sich hier nichts positiv entwickeln. Man kann die Aktie nur halten. ?(

 

04.12.2005 aus: TK-News 49/05 vom 05.12.2005 QSC-Netzausbau beflügelt deutschen Triple Play-Markt Gastkommentar von Martin Schwager, Greenwich Consulting* München, 04.12.05-21:00 - Mit der Kapitalerhöhung um mehr als 20 Millionen Euro demonstriert die QSC AG einmal mehr, dass sie die ihr gebotenen Marktchancen konsequent ergreift. Mit lukrativen Vernetzungsaufträgen beispielsweise der Commerzbank- und Total-Filialen im Rücken und Debitel als Vermarktungspartner an seiner Seite kann der Kölner Carrier sein Netz mit relativ geringem Risiko für die breitbandige Zukunft aufrüsten. Dass das QSC-Management sein einmal gestecktes Ziel nicht aus den Augen verliert, zeigt es spätestens mit dem Hinweis auf den „nachfrageorientierten Ausbau“ des Netzes. Durch diese Strategie und die unlängst gewonnenen Partner lässt sich das Potential für das Geschäftsergebnis von QSC leicht erahnen. So zum Beispiel aus einem besser planbaren Netzausbau durch die T-DSL Resale-Endkunden des Partners Debitel. Gelingt den beiden Partnern eine Migration der Kunden zu Q-DSL Kunden, so ist der Break Even einer Netzinvestition von Anfang an sehr genau planbar. QSC hat damit die besten Chancen, dem ehemaligen Monopolisten hochprofitable Standorte abzunehmen. Da dies mit minimalem Risiko für die eigene Investition auch mit breitbandiger ADSL2+ Technologie möglich wird, kann von einem schnellen Ausbau dieser Standorte ausgegangen werden. Der Wettbewerb um die attraktivsten Kunden und DSLAM-Standorte mit der größten Abdeckung und dem damit verbundenen Break Even wird durch die QSC-Ankündigung neuen Schub erhalten. Abzuwarten bleibt, welche Auswirkungen die Ankündigung auf die Investitionspolitik der Wettbewerber und damit möglicherweise auch auf den Preis des T-DSL Resale-Anschlusses haben wird. Vielen Marktteilnehmern galt der Triple Play-Markt bislang als Ausweg aus der Misere der fallenden Preise. Nun ist klar, dass das Segment schon vor dem eigentlichen Start in Deutschland durch konkurrierende Dienste unter Druck gerät. Die Kunden wird die Entwicklung nicht nur auf Grund der damit von Beginn an zu erwartenden Preisentwicklung bei DSL-Anschlüssen mit hohen Bandbreiten freuen. Denn schon jetzt ist mit der angekündigten Aufrüstung von mehr als 110 Städten mit ADSL2+ absehbar, dass sich auch bei Triple Play ein gesunder Wettbewerb entwickeln wird und damit für Qualität zu marktfähigen Preisen gesorgt sein dürfte - ganz unabhängig von etwaigen abgesicherten Netzinvestitionen der T-Com … *) Martin Schwager ist Senior Consultant Strategie/Projektmanagement bei Greenwich Consulting Deutschland.

 

QSC Ersteinschätzung 13.12.2005 14:38:03 Der Analyst der HypoVereinsbank, Thomas Friedrich, stuft die Aktie von QSC (ISIN DE0005137004/ WKN 513700) in seiner Ersteinschätzung mit "outperform" ein. QSC sei einer der führenden alternativen Telekommunikationsanbieter in Deutschland mit eigener Infrastruktur. Die TecDAX-Gesellschaft habe in den vergangenen Jahren ein weitreichendes Telefonie- und DSL-Netzwerk errichtet. QSC sei in seinen Aktivitäten auf den deutschen Markt beschränkt und profitiere hier vor allem vom attraktiven Breitbandumfeld und dem Boom bei Virtuellen Privaten Netzen. QSC wolle in Zukunft die Auslastung weiter erhöhen, um dadurch Umsatz und Ergebnis zu steigern. Da ein großer Teil der Kosten Fixkosten seien, sollte QSC es leichter haben, bei steigenden Umsätzen höhere Margen zu erzielen. Die Analysten würden für 2005 Umsätze in Höhe von 194,9 Mio. Euro und ein EBITDA von 4,9 Mio. Euro prognostizieren. Konsolidierungseffekte durch die in Q2/05 erworbene Gesellschaft celox würden dabei eine untergeordnete Rolle spielen. Die Analysten würden kurz und mittelfristig mit positivem Nachrichtenfluss aufgrund von Abschlüssen aus dem Großkunden- und Wholesale/Reseller-Umfeld rechnen. Die Analysten der HypoVereinsbank stufen die QSC-Aktie mit "outperform" ein und geben ein Kursziel von 4,60 Euro an. Offenlegungstatbestand nach WpHG §34b: Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Analyse-Datum: 12.12.2005 Quelle: Finanzen.net / Aktiencheck.de AG

 

QSC Marketperformer 19.12.2005 17:58:03 Der Analyst von SES Research, Jochen Reichert, stuft die Aktie von QSC (ISIN DE0005137004/ WKN 513700) von "Outperformer" auf "Marketperformer" herab. QSC habe letzte Woche bekannt gegeben, das Grundkapital der Gesellschaft von 109,4 Mio. Euro auf 114,9 Mio. Euro zu erhöhen. Der Gesellschaft seien dadurch rund 20,15 Mio. Euro zugeflossen. Gemäß Unternehmensangaben sollten die Mittel für den gezielten Ausbau der DSL-Infrastruktur genutzt werden. Man gehe davon aus, dass der Ausbau der Infrastruktur im Wesentlichen dazu diene, das Wholesale-Geschäft sowie das Großkundengeschäft zu stärken (bisheriger Wholesale-Partner: debitel). In Q3/05 habe QSC wieder einmal unter Beweis gestellt, dass mit dem auf Geschäftskunden ausgerichteten Geschäftsmodell hohes Topline-Wachstum zu realisieren (+4,8% qoq) sei. Im Kernsegment Großunternehmen sei der Umsatz um qoq 8,5% auf 12,7 Mio. Euro gestiegen. Die Kapitalerhöhung zeige, dass der weitere notwendige Ausbau der Infrastruktur nicht über den Cashflow zu decken sei. QSC habe per 30.09.05 über liquide Mittel von insgesamt 31 Mio. Euro verfügt. Ein Teil der Mittel diene als Sicherheitsreserve im Großkundengeschäft und könne somit für die Netzerweiterung nicht vollständig genutzt werden. Der von QSC angestrebte nachfragegerechte Ausbau der Infrastruktur bedinge höhere Netzwerkkosten und damit höhere Fixkosten in 2006e, so dass der operative Leverage aus der Sicht der Analysten von SES Research nicht in dem Maße eintreten werde, wie bisher von ihnen erwartet. Sollte sich im Geschäftsjahr 2006 im VPN-Geschäft zusätzlich der Wettbewerb intensivieren, steige für QSC das Risiko, deutliche Margenverbesserungen auf EBITDA-Ebene wiederum um ein weiteres Jahr verschieben zu müssen. Man gehe allerdings davon aus, dass bestehende oder zukünftige Wholesale-Partner sich entweder finanziell oder durch Zusagen, wie viele Kunden mindestens gebracht würden, am Netzausbau beteiligen würden. Die Analysten von SES Research würden vier wesentliche Treiber für die Performance der Aktie identifizieren. Sie würden davon ausgehen, dass QSC auch 2006 und 2007 ein anhaltend hohes Umsatzwachstum erzielen werde. Bisher hätten sie in 2006e einen Umsatz in Höhe von 230 Mio. Euro und in 2007e von 274 Mio. Euro erwartet. Für das Geschäftsjahr 2006e würden die Analysten von SES Research ihre Prognosen um 2,6% auf 235,4 Mio. Euro sowie für das Geschäftsjahr 2007 um 5,2% auf 288,4 Mio. Euro erhöhen. Die Analysten von SES Research würden auch eine deutliche Verbesserung der EBITDA-Marge in 2006e erwarten. Hier seien sie bisher von einem Anstieg des EBITDA auf 22 Mio. Euro (EBITDA-Marge 9,5%) ausgegangen. Für 2006e würden sie ihre EBITDA-Prognose auf 17,7 Mio. Euro reduzieren. Des Weiteren würden sie für das Geschäftsjahr 2005 ihre EBITDA-Prognose von 7,8 Mio. Euro auf 4,5 Mio. Euro reduzieren. Grund hierfür sei, dass sie die Prognosen für die Netzwerkkosten um 2,4 Mio. Euro sowie die Verwaltungskosten um 0,9 Mio. Euro erhöhen würden. Der Ausbau der Infrastruktur diene dazu, sich auf eine Ausweitung des Geschäfts mit Wholesale-Partnern sowie Großkunden vorzubereiten. QSC gehe davon aus, weitere Wholesale-Partner für ADSL 2+ zu gewinnen. Man erwarte, dass es sich zum Einen um Partner handeln werde, die noch kein eigenes DSL-Angebot am Markt hätten, aber über starke Markennamen verfügen würden. Das Risiko bestehe darin, dass QSC die Infrastruktur erweitere, aber die DSL-Wholesale-Kunden nicht im erwarteten Umfang DSL-Anschluss-Kunden gewinnen könnten. Zum Anderen gehe man davon aus, dass auch alternative Carrier auf die Infrastruktur- und Technikdienstleistungen von QSC zurückgreifen würden. Denn ökonomisch erscheine es nicht plausibel, warum in jeder Stadt jeder Provider über eine eigene Infrastruktur verfügen müsse. Man erwarte, dass der Newsflow betreffend neuer Wholesale-Partner in den nächsten Monaten positiv sein werde. Im Zuge der sich abzeichnenden Konsolidierung könnte QSC zum Akquisitionsziel werden. Für die nächsten Monate würden die Analysten von SES Research dies allerdings als nicht wahrscheinlich erachten. Auf Basis ihrer Prognosen sei QSC gegenwärtig mit einem EV/EBITDA 06e von 22,6 sowie einem EV/EBITDA 07e von 10,0 bewertet. Ihren fairen Wert von 4,30 Euro würden die Analysten von SES Research auf 4,15 Euro reduzieren. Auf der einen Seite sollte der positiv erwartete Newsflow betreffend neuer Wholesale-Partner die Performance der Aktie unterstützen. Jedoch liege das Potenzial in Bezug auf ihren fairen Wert bei knapp 6%. Die Analysten von SES Research reduzieren ihr Rating für die QSC-Aktie von "Outperformer" auf "Marketperformer". Analyse-Datum: 13.12.2005