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United Internet Outperformer SES Research Die Analysten von SES Research stufen die Aktie von United Internet (ISIN DE0005089031/ WKN 508903) mit "Outperformer" ein. Die Analysten von SES Research würden für die United Internet-Aktie einen neuen fairen Wert von 29 Euro sehen, weil der WEB.DE-Deal zum einen unter strategischen Gesichtspunkten zu bewerten sei und zum anderen durch den Deal mittelfristig erhebliche Kosten-, Produkt- und Vertriebssynergien realisiert werden könnten. WEB.DE könne als zusätzlicher Vertriebskanal für Internetzugangs- und WEB-Hosting Produkte genutzt werden. Damit könnte UTDI seine Stellung als Nummer 2 auf dem deutschen DSL-Markt weiter ausbauen. Mit WEB.DE könne der Ausbau des Geschäfts mit margenstarken Zusatzdiensten wie Komfort E-Mail usw. forciert werden. Die Analysten würden ihre Prognosen ab 2006 sowohl topline als auch bottom line erhöhen. Zum einen habe bisher die Wettbewerbsintensität auf dem deutschen Breitbandmarkt nicht zu einem signifikanten Margeneinbruch geführt. Zum anderen sollte mittelfristig der Anteil von Mehrwertdiensten am Topline-Wachstum steigen. Für diese erwarte man höhere Margen. United Internet fahre eine klar auf skalierbare Produkte fokussierte Auslandsstrategie. Die Expansion ins Ausland mit Web-Hosting-Produkten diene als zweite Wachstumssäule. Auf Basis der Schätzungen der Analysten sei United Internet mit einem KGV 05e von 22,9 bzw. KGV 06e von 16,6 bewertet. Man erwarte ein Gewinnwachstum bis 2007e von durchschnittlich 27%. Daraus ergebe sich ein PEG 05e von 0,85. Gegenüber dem fairen Wert ergebe sich für die Aktie ein Potenzial von 25%. Der Fokus von United Internet liege auf klar skalierbaren Internet-Produkten. Dabei werde eine Mehrmarkenstrategie verfolgt. Zusätzlich komme im Ausland eine weitere Wachstumsdimension hinzu. Das Rating für die United Internet-Aktie belassen die Analysten von SES Research bei "Outperformer".