Deutsche Börse AG Downgrade
02.11.2007
Nord LB... Hannover (aktiencheck.de AG) - Steffen Haack, Analyst der Nord LB, nimmt für die Deutsche Börse AG-Aktie (
ISIN DE0005810055... /
WKN 581005...) ein Downgrade von "halten" auf "verkaufen" vor.
Die Deutsche Börse Gruppe habe die Umsatzerlöse im dritten Quartal 2007 im Vergleich zur Vorjahresperiode um 30,1% auf EUR 561,9 Mio. verbessern können. Das EBITA und der Konzern-Überschuss hätten überproportional um 44,4% auf EUR 368,3 Mio. bzw. 36,0% auf EUR 238,2 Mio. zugelegt. Das Ergebnis je Aktie habe bei EUR 1,23 (Q3/06: EUR 0,88) gelegen. Die Deutsche Börse AG habe mit den veröffentlichten Zahlen sowohl die Erwartungen der Analysten als auch die des Marktes übertroffen. Dabei sei die starke Entwicklung des Ergebnisses hervorzuheben. Hier hätten sich geringe Gesamtkosten i.H.v. EUR 274,5 Mio. positiv ausgewirkt, nachdem diese in den Vorquartalen deutlich höher gelegen hätten (Q1/07: EUR 313,3 Mio.; Q2/07: EUR 311,9 Mio.).
Der Vorstand rechne, mit Blick auf die ersten Effekte aus dem eingeleiteten Restrukturierungs- und Effizienzprogramm, in dessen Rahmen die Gesamtkosten in 2008 auf rund EUR 1.130 Mio. reduziert werden sollten, sowie dem organischem Wachstum in allen fünf Geschäftsfeldern, auch für das kommende Jahr mit einem neuen Rekordergebnis.
Obwohl die Analysten ihre Planungen und das Kursziel erhöht hätten, sei die Bewertung des Anteilsscheines nach dem Kursplus der letzten Wochen nach Ansicht der Analysten ambitioniert. Nachdem der Gesellschaft im aktuellen Geschäftsjahr die hohe Handelstätigkeit an den Märkten zugute komme, werde es unabhängig von der anvisierten Kostendisziplin zukünftig schwieriger, in einem sich möglicherweise eintrübenden Marktumfeld ausreichend organisches Umsatzwachstum zu generieren. Die Analysten würden auf dem aktuellen Niveau kein weiteres Aufwärtspotenzial sehen, da die Wiederaufnahme der Aktienrückkäufe, die Kosteneinsparungen im Rahmen der Effizienzsteigerungsmaßnahmen und das sehr gute Q3-Ergebnis im Kurs weitestgehend eingepreist seien.
Aufgrunddessen stufen die Analysten der Nord LB die Aktie der Deutschen Börse AG mit "verkaufen" ein. Das Kursziel hebe man von EUR 85 auf EUR 100 an. (Analyse vom 02.11.2007) (02.11.2007/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
