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Das Sentiment bzw. die Einschätzung der Anleger ist derzeit extrem bearish für den US-Dollar eingestellt. Das verwundert bei immer neuen US-Dollar-Tiefs gegenüber den relativ soliden Währungen wie CAD, AUD oder Euro nicht wirklich. Zuletzt knacke der Kanadische Dollar (CAD) die Paritätsmarke. Doch nicht im Bezug auf alle Währungen ist es so schlecht um den US-Dollar bestellt. Vor dem Hintergrund der sogenannten Carry-Trades scheint derzeit die Lage beim Wechselkursverhältnis zum Yen (JPY) besonders interessant.

Langfristig chancenlos

Der US-Dollar verlor ab den späten 80ern bis Mitte der 90er über 70 % seines ehemaligen Wertes. Bekam man damals für 1 US-Dollar 260 JPY, waren es zum Tief 1995 nur noch 80 JPY. Darauf kam es zu einer kurzfristigen Erholung bis knapp 147 JPY, ehe das Wechselverhältnis bis dato in eine Seitwärtskorrektur einschwenkte. Über den Hochpunkten bei 147 JPY 1998 und 135 JPY 2002 bildete sich eine Abwärtslinie (9), deren Tiefpunkte Anfang 2000 und 2005 eine horizontale Unterstützung bei 102 JPY (10) ausbildeten. In ihrer Gesamtheit ergeben diese charttechnisch relevanten Marken nun ein fallendes Dreieck. Dieses Chartgebilde ist eine klassische Bear-Formation und legt damit mittel- bis langfristig einen sich weiter abschwächenden US-Dollarkurs nahe.
 
Kurzfristig viel versprechend

Vor allem mit dem jüngsten Fehlausbruch über den fallenden Dreiecksschenkel bei 120 JPY gewinnt das fallende Dreieck nun wieder stark an Bedeutung. Der Kurs fiel darauf bis Ende August kurzfristig unter die Marke von 112 JPY, um bis jetzt eine Bodenbildung zu durchlaufen. Mit dem jüngsten Anstieg über die Marke von 116,50 JPY hat der Wechselkurs die Bodenbildung soweit beendet. Damit stünde kurzfristiges Aufwärtspotenzial bis an die Korrekturlevels von 117,86 bzw. 119,34 JPY (11) offen. Nach diesem möglicherweise ausstehenden Pullback könnte sich jedoch der mittelfristige Verlauf entscheiden. Ein neuerlicher Einbruch des US-Dollar sollte dabei sehr schnell zu einem Test der Unterstützung bei 102 JPY führen.

Währungsausblick

Kurzfristig bahnt sich eine US-Dollarerholung gegenüber dem japanischen Yen an. Diese sollte im Zuge der noch jungen Bodenbildung bis rund 119 JPY ausbaufähig sein, ehe es erneut kritisch werden könnte. Wir rechnen derzeit mit kurzfristig steigenden US-Dollarnotierungen, ehe es mittelfristig tendenziell erneut zu einem Test der horizontalen Dreieckslinie bei 102 JPY kommen sollte. Die gegenwärtige Situation eignet sich unserer Ansicht nach für spekulative Investitionen.

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