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wie in meiner gestrigen Ausgabe bereits angekündigt, habe ich mich wieder einen Tag lang auf dem Deutschen Eigenkapitalforum herumgetrieben. Und wie schon im letzen Jahr will ich erneut auf eine Unsitte hinweisen, die so in keinem anderen Land denkbar wäre. Vor jedem Vortrag wurde gefragt, ob jemand im Raum ist, der nicht Deutsch spricht. Und wenn dann einer die Hand nach oben streckte, wurden die Vorträge in Englisch gehalten.

Ich halte das für absolut schwachsinnig. Undenkbar, dass man auf einer Investorenkonferenz in Paris oder New York allein wegen einem Deutschen Deutsch sprechen würde. Und obwohl mein Englisch nicht schlecht ist, so gebe ich durchaus zu, dass ich z.B. bei der aap Implantate AG Probleme hatte den ein oder anderen Fachausdruck zu verstehen. Also muss ich als Deutscher in meinem eigenen Land einen Informationsnachteil wegen eines Ausländers hinnehmen, der sich nicht die Mühe macht, unsere Sprache zu lernen. Das ist wieder einmal typisch Deutsch, kann ich nur feststellen.

Weil wir schon bei aap implantate AG sind. Das Unternehmen nimmt eine gute Entwicklung. Es stellt Implantate für Hüften, Schulter usw. her und im Tissue-Bereich u.a. Knochenzemente, was man bei Frakturen, also Knochenbrüchen benötigt. Aufgrund seines seit etwa einem Jahr verfolgten Ansatzes, stärker mit Partnern zusammenzuarbeiten und somit auch von deren Marketing- und Vertriebspower zu profitieren, können sich die Zahlen sehen lassen. +30 % Umsatz- und +15 % EBIT-Steigerung zeigt wie erfolgreich die Strategie ist.

Auch die Intershop Communications AG ist auf einem sehr guten Weg. Das einstige New Economy Schmuddelkind hat sich gemausert und schreibt im fünften Quartal in Folge ein positives Ergebnis. Und auch hier wird weltweit vernünftigerweise mit Vertriebspartnern gearbeitet. Das macht sich auch bezahlt. Wie uns aber Herr Göttler mitteilte, sucht das Unternehmen derzeit einen starken Partner. Auf die Frage von Herrn Klaus von NBC, ob eine Übernahme bevorstehe, antwortete der Vorstand, dass man Gespräche führen würde. D.h., dass hier auch eine Übernahmefantasie ins Spiel kommt.

Interessant fand ich auch die Mühlbauer Holding AG & Co KGaA. Sie profitiert deutlich von der gestiegenen Nachfrage nach Sicherheit. Insbesondere was die Staaten bzw. den öffentlichen Sektor anbetrifft. So nimmt die Nachfrage nach ePassports weiter zu. Auch profitiert das Unternehmen von der Entscheidung von Wal-Mart, RFID-Technologie in seinen Läden einzusetzen. Denn diese Technologie hat Mühlbauer bereits seit 10 Jahren im Angebot. Obwohl die Umsätze in den ersten neun Monaten um 22,6 % auf 130,6 Mio. Euro gestiegen sind, zeigt der +7 %-ige EBT Anstieg, dass die Margen dort aber nicht ganz so leicht gemacht werden können. Wobei man fairerweise darauf hinweisen muss, dass im dritten Quartal ein Einmalaufwand enthalten ist.

Um festzustellen, dass die in der Druckbranche angesiedelte Technotrans AG derzeit keinen richtigen Stich machen kann, muss man sich nicht die Mühe machen, die Zahlen anzuschauen. Der Chart allein genügt. Umsatzrückgänge von -8,3 % und EBIT Einbrüche von -37 % sprechen Bände. Die Druckbranche hat ein strukturelles Problem. Dabei findet sie einen Leidensgenossen in den Zeitungsverlagen.

Und auch der von Burda ins Rennen geschickten Tomorrow Focus Internet AG ging es schon einmal besser. Die Werbeeinnahmen brechen weg, insbesondere aus dem Bereich Automobil und Finanzen. So ist striktes Kostenmanagement angesagt. Außerdem setzt Vorstandsvorsitzender Winners auf eine von ihm herbeigesehnte Marktbereinigung bei Internetportalen und automatisierten Portalen. So will er ein neues Nachrichtenportal launchen und gemeinsam mit einem OnVista Gründer ein Finanzportal mit Namen FinDocs. Man kann nur hoffen, dass sich diese neuen Ansätze besser entwickeln, als die bisherigen wie z.B. Elitepartner.de. Wobei er mit der Standardisierung bzw. Automatisierung im Internet den richtigen Weg einschlägt. Dass Globalyze im Gegensatz zu FinDocs damit schon seit 4 Jahren unterwegs und First Mover auf diesem Gebiet ist, sei nur am Rande erwähnt.

Was kann man nun zusammenfassend feststellen? Es ist eine gewisse Verunsicherung spürbar. Kaum ein Unternehmen will eine Guidance geben, aus Angst, dass es sie nicht einhalten kann. Andererseits betonen viele, dass sie in ihrem Geschäft derzeit keine großen Einbrüche hinnehmen müssen. Auch nicht im Auftragsbestand. Mit Ausnahme von Winners, der eine Rezession geradezu herbeisehnt, weil er auf eine Marktbereinigung hofft, die er wohl auch nötig hat, habe ich keinen getroffen, der das Ende der abendländischen Welt kommen sieht. Im Gegenteil. Es gab durchaus Lichtblicke.

Einen schönen Tag und hohe Renditen wünscht Ihnen.

Ihr Norbert Lohrke

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