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Letzte Woche veröffentlichten die Analysten des Smallcap-Investor folgenden interessanten Bericht!

Letzten Donnerstag war es endlich soweit. Gold ist über 1000 US$ geklettert. Durch die Unsicherheiten im Finanzsektor konnte Gold dann gestern auch noch gleich auf 1027,30 US$ weitersteigen. Natürlich war das Ganze mit einem medialen Feuerwerk begleitet. Kaum eine Zeitung, die nicht darüber berichtet und daher stellt sich auch die Frage, wie es weiter geht.

Nach dem massiven Anstieg der letzten Monate, ist jetzt einmal mit einer kleinen Seitwärtsbewegung zu rechnen. Ich denke, dass sich Gold bis in den Sommer hinein in einer Tradingrange von 940 bis vielleicht 1050 US$ bewegen wird. Mit starken Schwankungen wird erst wieder in der zweiten Jahreshälfte zu rechnen sein.

Einzige Unsicherheit in dieser Prognose ist die Finanzkrise in den USA und im Rest der Welt. Wenn weitere Fälle wie Bear Stearns auftreten, dann ist natürlich noch mit einer zusätzlichen Verschärfung und mit einer weiteren Flucht in Gold und Silber zu rechnen.

Die Juniorproduzenten und besonders die Explorationswerte konnten allerdings vom Anstieg des Silber- und Goldpreises noch nicht profitieren.

Dazu gibt es auch eine Studie von der RBC (Royal Bank of Canada) von letzter Woche. Diese hat große, mittlere und Near-Term-Produzenten mit ihrem 52 Wochen Hoch verglichen.

Dabei war das Ergebnis eindeutig:

Große Goldproduzenten standen  - 5,7 % vom 52 WochenhochMittlere Goldproduzenten standen - 13,0 % vom 52 WochenhochNear-Term-Goldproduzenten (Juniors) standen - 30,3 % vom 52 Wochenhoch

Damit sieht man eindeutig, dass vom jetzigen Goldpreisanstieg nur die ganz großen Goldproduzenten profitieren konnten. Dies liegt vor allem daran, dass professionelle Investoren schnell Goldinvestments tätigen müssen bzw. mussten, damit sie vor ihren Anlegern auch sagen können "wir sind auch in Gold investiert" und daher nur Titel gewählt haben, die sie kennen bzw. die bekannt sind. Erst in ein paar Monaten, wenn diese den Markt besser analysiert haben, wird diese Welle auch auf die zweite Reihe (den mittleren Produzenten) überschwappen.

Noch schlimmer als den Near-Term-Produzenten ist es natürlich Explorationsunternehmen gegangen - diese liegen 50 bis 90 % unter ihren Höchstkursen.

Ist es aber nicht paradox, dass trotz steigender Rohstoffpreise die Explorationsunternehmen so stark fallen? Im Normalfall wäre dieses Umfeld ja das Beste für diese Werte!

Eigentlich sollten Explorationswerte sogar überproportional vom Rohstoffpreisanstieg profitieren, aber schon in der Vergangenheit gab es Phasen, in denen die Rohstoffnotierungen massiv angezogen sind, aber die Kurse der Rohstoffaktien stagniert oder wie jetzt gefallen sind. Diese negative Korrelation konnte sich über Monate und Quartale ziehen, ehe es dann zu einer Auflösung dieser Diskrepanz kam.

Eine Auflösung dieser Entwicklung kann jedoch nur durch ein massives Anziehen der Rohstoffaktien oder durch einen massiven Kursverlust bei den Rohstoffen vollzogen werden.

Alle diejenigen, die pro Rohstoffe eingestellt sind und damit an keinen massiven Einbruch bei den Rohstoffpreisen denken, finden daher gerade jetzt ein ideales Umfeld, um billig Near-Term-Produzenten und Explorationsunternehmen "abzustauben".

Alle diejenigen, die schon befürchten, dass die Rohstoffpreise zu stark gestiegen sind, finden in der derzeitigen Entwicklung eine Bestätigung.

Ich persönlich glaube voll und ganz, dass sich der Rohstofftrend weiter fortsetzen wird. Bevorzuge aber derzeit eher mittlere Produzenten oder Near-Term-Produzenten.

Kurs auf

Ihr

Joachim Brunner

 

Achtung: Joachim Brunner ist Berater des First Junior Zertifikates (WKN LS1JEX) und des Fond PI global one (WKN 0A0636). Es ist daher möglich, dass sich die in diesem Artikel beschriebenen Aktien im Fond/Depot bzw. dem dazugehörigen Index befinden.

 

Bitte beachten Sie immer die Risikohinweise auf unserer Webseite www.smallcap-investor.de.

Diese Ausgabe wurde am 18.03.2008 an die Smallcap-Investor Premiumabonnenten versendet.