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Paris (aktiencheck.de AG) - Eric-Alain Michelis und Philippe Barrier, Analysten der Société Générale, bewerten den Anteilschein von Volkswagen (ISIN DE0007664005/ WKN 766400) unverändert mit "sell".

Volkswagen habe im zweiten Quartal exzellente Resultate erzielt und sowohl die Konsensschätzung als auch die Prognose der Société Générale übertroffen. Zum Ende des Halbjahres hätten alle Sparten einen unerwartet hohen Gewinn gemeldet und das Management sei mit Blick auf die Jahre 2008 und 2009 sehr zuversichtlich. Die Analysten der Société Générale seien jedoch davon überzeugt, dass sich die Bewertung der Volkswagen-Aktie inzwischen komplett vom übrigen Automobilsektor abgekoppelt habe. Obwohl der Sektor seit Oktober vergangenen Jahres unter enormem Druck gestanden habe, sei der Volkswagen-Kurs unaufhörlich gestiegen.

Sobald Porsche die Beteiligung an Volkswagen auf mehr als 50% aufstocke, dürften sich die Spekulationen in Luft auflösen und die Aktie zu einem realistischeren Bewertungsniveau zurückkehren. Die EPS-Schätzung der Société Générale für die Fiskaljahre 2008 und 2009 werde von 9,59 EUR auf 11,98 EUR angehoben bzw. von 11,86 EUR auf 10,83 EUR gesenkt, woraus sich ein KGV von 16,4 und 18,1 errechnen lasse. Das Kursziel der Aktie werde mit 130,00 EUR beibehalten.

Auf dieser Grundlage lautet das Rating der Analysten der Société Générale für das Wertpapier von Volkswagen weiterhin "sell". (Analyse vom 24.07.08) (24.07.2008/ac/a/d)

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