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Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Gregor Claussen, Analyst von Commerzbank Corporates & Markets, stuft die Aktie von Volkswagen (ISIN DE0007664005/ WKN 766400) unverändert mit "sell" ein und bestätigt das Kursziel von 149 EUR.

Nach Angaben des Magazins "Der Spiegel" habe Volkswagen beim neuen Golf-Modell massive Profitabilitätsprobleme, welches im Herbst auf den Markt kommen solle. Dem Bericht zufolge sei die ursprüngliche angestrebte Marge von 8% offenbar nicht zu erreichen. Nun wolle Volkswagen einen Ertrag von 5% erwirtschaften. Im Artikel werde dagegen davon gesprochen, dass ein Niveau von 3,4% wahrscheinlicher sei. Volkswagen habe inzwischen dem Bericht widersprochen und das Ziel von 8% bekräftigt.

Die Schätzungen der Analysten würden auf einer Verbesserung der Margen auf etwa 5% basieren und hätten daher unverändert Bestand. Eine Marge von 8% sehe man derzeit für nicht erreichbar an. Dank einer höheren Produktivität und verbesserter Einkaufskonditionen sei eine Reduzierung der Produktionskosten um 1.150 EUR je Golf möglich.

Eine Belastung gehe unterdessen vom schwachen USD aus. Der vom "Spiegel" angesprochene Verkaufsstopp des Golf in den USA, Brasilien und Australien könne aber nicht ausgeschlossen werden. Man sei sich jedoch sicher, dass Volkswagen dann den Jetta in den USA nach wie vor anbieten werde.

Vor diesem Hintergrund empfehlen die Analysten von Commerzbank Corporates & Markets die Aktie von Volkswagen weiterhin zu verkaufen. (Analyse vom 16.06.08) (16.06.2008/ac/a/d)

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