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New York (aktiencheck.de AG) - Gerhard Orgonas, Analyst der Citigroup, stuft die Aktie von Vivacon (ISIN DE0006048911/ WKN 604891) von "buy" auf "hold" zurück.

Die Gesamtjahreszahlen für 2007 hätten im Rahmen der Erwartungen gelegen. Der Nettogewinn habe von einem zusätzlichen Beitrag aus Wertaufholungen beim Portfolio profitiert.

Vivacon habe noch nicht das Portfolio von rund 6.000 Wohnungen verkauft, deren Veräußerung für Anfang 2008 geplant gewesen sei. Man glaube, dass es im Verlauf von 2008 zu der Transaktion kommen werde. Allerdings bestünden Zweifel, was das gesamte Transaktionsvolumen infolge geringerer Marktaktivitäten betreffe. Insgesamt werde damit gerechnet, dass in 2008 12.000 Wohnungen verkauft würden, nach 12.777 in 2007.

Auf Grund der schwierigeren Marktbedingungen seien die Margenannahmen auf 10% gesenkt worden. Ergebnis davon sei eine Reduzierung der EPS-Schätzungen für 2008 und 2009 von 2,91 auf 2,18 EUR bzw. von 2,93 auf 2,19 EUR.

Die Bewertungsmethode werde wie bei den anderen deutschen Immobilientiteln auf eine NAV-Basis umgestellt. Das Kursziel werde von 24 auf 13 EUR gesenkt.

Vor diesem Hintergrund empfehlen die Analysten der Citigroup die Aktie von Vivacon nunmehr zu halten. (Analyse vom 18.04.08) (18.04.2008/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten: Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.