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Hamburg (aktiencheck.de AG) - Alexander Braun und Jochen Reichert, Analysten von SES Research, stufen die Aktie von Tipp24 (ISIN DE0007847147/ WKN 784714) von "halten" auf "kaufen" hoch.

Tipp24 sei der führende Anbieter von Online-Lotto in Deutschland. Das Unternehmen verfüge nach eigenen Angaben über einen Marktanteil von mehr als 60%. Aus diesem Grund sollte das Unternehmen nach Einschätzung von SES zu den Profiteuren der aktuellen Lotto-Euphorie in Deutschland gehören. Am vergangenen Wochenende sei der Jackpot in Höhe von EUR 38 Mio. erneut nicht gewonnen worden. Für die nächste Ausspielung bedeute dies einen Anstieg des Lotto-Jackpots auf EUR 43 Mio. Die Seite von Tipp24 sei aufgrund des großen Besucheraufkommens zeitweise nicht erreichbar gewesen. Nach eigenen Angaben hätten in den letzten Stunden vor Ausspielung bis zu 50.000 Spieler pro Stunde ihren Lottoschein bei Tipp24 eingereicht.

Nach dem zufallsbedingten Ausbleiben großer Jackpotausspielungen habe Tipp24 im Rahmen der Halbjahreszahlen die eigenen Prognosen nach unten korrigieren müssen (ursprünglich sei Tipp24 von 300-400 Tsd. Neukunden und einem Umsatzwachstum von 30% ausgegangen). Aufgrund der historischen Ausspielung im Dezember gehe SES davon aus, dass die aktuelle Guidance des Unternehmens (300 Tsd. Neuanmeldungen in 2007; Steigerung von Transaktionsvolumen und Umsatz um 20%) übertroffen werde. Q4 2006 könne als Indikator herangezogen werden. In diesem Quartal sei der Lottojackpot bis auf EUR 35 Mio. gestiegen. Tipp24 habe fast 200 Tsd. Neukunden gewonnen. Transaktionsvolumen (EUR 78,6 Mio.) und Umsatz (EUR 10,2 Mio.) hätten Rekordwerte erreicht. Diese Zahlen sollten in Q4 2007 schon bei aktuellem Jackpot-Stand übertroffen werden. Nach 9M habe Tipp24 ca. 220 Tsd. Neuanmeldungen gemeldet. Aufgrund des starken Q4 sollten die Neuanmeldungen in 2007 mehr als 420 Tsd. betragen.

Die Auswirkungen des starken Q4/2007 seien in dem Umsatzmodell der Analysten durch die Erhöhung der Neukundenzahlen (vorher: 2.050 Tsd.) berücksichtigt.

Die Wachstumsprognosen (Anstieg um 20%; dies würde ein Transaktionsvolumen von EUR 317 Mio. und ein Umsatz von EUR 41,5 Mio. bedeuten) scheinen aufgrund des starken letzten Quartals aus Sicht von SES zu konservativ. Man erwarte, dass Tipp24 die aktuelle Guidance übertreffe und erhöhe in der Folge die Prognosen für das aktuelle Geschäftsjahr sowie aufgrund der gestiegenen Kundenbasis gleichermaßen für das Folgejahr.

Die Anpassung der Prognosen führe zu einem neuen DCF basierten Kursziel von EUR 21,70. Mit einem EV/EBIT ca. 6,5 für 2008e sei die Aktie günstig bewertet. Das Upside auf Grundlage des Fair Value betrage mehr als 40%.

Das neue Rating der Analysten von SES Research für die Tipp24-Aktie lautet "kaufen". (Analyse vom 05.12.2007) (05.12.2007/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten: Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.