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München (aktiencheck.de AG) - Knut Woller, CEFA der HypoVereinsbank, stuft die Aktie der Software AG (ISIN DE0003304002/ WKN 330400) mit dem Rating "hold" ein.

Im Zuge des Conference Call vergangenen Freitag habe die Unternehmensführung der Software AG transparent die Strategie für webMethods nach Abschluss der Übernahme erläutert. Demnach plane das Unternehmen nach einer Phase der Stabilisierung der Umsätze bei webMethods in 2007 bereits in 2008 wieder auf den Wachstumspfad einzuschwenken. Diese Entwicklung werde von Kosteneinsparungen (Hebung von Synergiepotenzialen) begleitet. In 2007 sollten rund USD 15 Mio., in 2008 USD 46 Mio. und in 2009 rund USD 50 Mio. eingespart werden.

Die Übernahme sei solide finanziert. Der Wert der Transaktion belaufe sich auf USD 546 Mio. (rund EUR 407 Mio.). Rund EUR 90 Mio. würden aus der Cash- Position der Software AG beglichen. Der Rest (rund EUR 314 Mio.) über Darlehen finanziert. Die Analysten würden im Einklang mit dem Management damit rechnen, dass sich die Übernahme von webMethods ergebnissteigernd auswirke.

Angesichts des erwarteten deutlichen Ergebnissprungs in 2008 hätten die Analysten ihre Bewertung von bislang 2007 auf 2008 fokussiert. Das Kursziel von EUR 76 impliziere ein Ziel-KGV von rund 18 (2008e) auf Basis der verwässerten Ergebnisprognosen, das sich im Rahmen des Sektordurchschnitts bewege. Allerdings habe dadurch auch die Gefahr von Rückschlägen zugenommen, da die Aktie auf Basis der 2007er Schätzungen eine Prämie zum Sektordurchschnitt aufbaue.

Die Analysten der HypoVereinsbank bleiben bei ihrem "hold"-Rating für die Aktie der Software AG. Das Kursziel erhöhe man von EUR 67 auf EUR 76. (Analyse vom 04.06.2007) (04.06.2007/ac/a/d)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten: Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.