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München (aktiencheck.de AG) - Christian Aust, Analyst von UniCredit Markets & Investment Banking, stuft die Aktie von MAN (ISIN DE0005937007/ WKN 593700) nach wie vor mit "buy" ein.

MAN werde die Ergebnisse des zweiten Quartals am 30. Juli veröffentlichen. Bei UniCredit Markets & Investment Banking erwarte man ein weiteres Mal starke Quartalszahlen, zumal das Unternehmen in allen Geschäftsbereichen einen beträchtlichen Auftragsbestand vorweisen könne und die Kapazitäten nach und nach erhöht würden. Das Hauptaugenmerk werde vermutlich auf den Auftragseingängen in der LKW-Sparte liegen. Für die Gesamtbranche sei in Europa ein Rückgang im zweistelligen Prozentbereich zu erwarten. Erste Anhaltspunkte zur tatsächlichen Auftragsentwicklung dürften die Quartalsergebnisse von Volvo (23. Juli), Daimler (24. Juli) und Scania (25. Juli) liefern.

Angesichts der Kapazitätserhöhungen in allen Geschäftssegmenten dürfte sich das Umsatzwachstum von MAN im zweiten Quartal auf rund 18% beschleunigt haben. Die bereinigte operative Marge sehe man mit 11,9% auf dem Niveau des Vorquartals. MAN sei es in den letzten Jahren gelungen, die Rentabilität deutlich zu verbessern. Zudem dürfte die größere Produktionsflexibilität den Margenrückgang bei einem Abschwung abbremsen. Nach Berechnung von UniCredit Markets & Investment Banking werde MAN im gesamten Geschäftsjahr 2008 ein EPS von 9,42 EUR erzielen, somit lasse sich ein KGV von 7,4 ermitteln. Für 2009 erwarte man ein EPS von 9,50 EUR. Das Kursziel belasse man bei 139,00 EUR, entsprechend liege das Aufwärtspotenzial bei 98,4%.

Daher halten die Analysten von UniCredit Markets & Investment Banking an ihrer Kaufempfehlung für den Anteilschein von MAN fest. (Analyse vom 21.07.08) (21.07.2008/ac/a/d)

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