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Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt weiterhin, die Aktien von Koenig & Bauer (ISIN DE0007193500/ WKN 719350) zu akkumulieren.

Die Gesellschaft habe Zahlen für das abgelaufene erste Quartal 2008 bekannt gegeben.

Demnach habe das Unternehmen in diesem Zeitraum im Vergleich zur entsprechenden Vorjahresperiode einem Umsatzrückgang auf 301,7 Millionen Euro hinnehmen müssen. Der Auftragseingang habe sich aber um 5,5% auf 370,3 Millionen Euro erhöht. Das Betriebsergebnis habe sich um 18,5 Millionen Euro auf -5 Millionen Euro verringert. Vor Steuern sei ein Verlust in Höhe von 6,4 Millionen Euro angefallen. Der Nachsteuerverlust habe bei einer Million Euro oder 0,06 Euro je Aktie gelegen.

Während im Bereich Bogenoffsetmaschinen lediglich ein Umsatzrückgang um 8% auf 144 Millionen Euro angefallen sei, habe im Bereich Rollen- und Sondermaschinen ein Rückgang um mehr als ein Drittel auf 157,7 Millionen Euro hingenommen werden müssen. Ursächlich hierfür seien die hauptsächlich in die zweite Jahreshälfte fallenden Auslieferungen großer Rotationsanlagen.

Die vorgelegten Zahlen seien nach Ansicht der Analysten von AC Research verhalten ausgefallen. Dabei habe sich der geringere Quartalsumsatz deutlich negativ auf die Ertragslage ausgewirkt. Als sehr positiv werte man allerdings den gestiegenen Auftragseingang. In diesem Zusammenhang sei zu berücksichtigen, dass sich Kunden oft im Vorfeld der Leitmesse drupa mit Bestellungen zurückhalten würden. Dabei habe die Gesellschaft von einigen Großaufträgen amerikanischer und türkischer Zeitungsverlage profitiert. Gleichzeitig sei auch der auf 860,5 Millionen Euro gestiegene Auftragsbestand positiv zu werten.

Für das Gesamtjahr 2008 rechne die Konzernleitung weiterhin mit einem Umsatz von rund 1,6 Milliarden Euro und einem Vorsteuergewinn auf ähnlichem Niveau wie 2007. Im abgelaufenen Geschäftsjahr habe die Gesellschaft ein EBT in Höhe von 63,2 Millionen Euro erwirtschaftet. Nach Ansicht der Analysten von AC Research erscheine die Zielvorgabe auf Basis der Erstquartalszahlen und vor dem Hintergrund eines wahrscheinlich schwieriger werdenden Marktumfeldes zwar ambitioniert, aber erreichbar.

Beim gestrigen Schlusskurs von 20,03 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2008e von gut 7 weiterhin günstig bewertet. Entscheidend für die Erreichung der Zielvorgaben für das laufende Geschäftsjahr 2008 werde vor allem auch der Verlauf der Leitmesse drupa sein, die übermorgen beginne. Vor dem Hintergrund des schwieriger werdenden konjunkturellen Umfeldes müsse abgewartet werden, ob die Fachmesse für die Gesellschaft zufrieden stellend verlaufen werde. Als weiteren Risikofaktor für die weitere Geschäftsentwicklung sehe man auch den anhaltend starken Euro.

Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von Koenig & Bauer zu akkumulieren. (Analyse vom 27.05.2008) (27.05.2008/ac/a/nw)