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Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der HSH Nordbank, Stefan Gäde, stuft die HCI Capital-Aktie (ISIN DE000A0D9Y97/ WKN A0D9Y9) von "kaufen" auf "halten" zurück.

Das Hamburger Emissionshaus HCI Capital habe im Geschäftsjahr 2007 enttäuscht. Sowohl das Platzierungs- als auch das Ergebnisziel seien verfehlt worden. Zwar habe HCI Capital das platzierte Eigenkapitalvolumen auf einen Rekordwert von 811 Mio. EUR steigern können. Allerdings schließe dieser Wert 150 Mio. EUR für die HCI HAMMONIA SHIPPING AG ein, die in dem ursprünglichen Ziel von 700 Mio. EUR nicht enthalten gewesen seien. Der Jahresüberschuss habe mit 30,6 Mio. EUR deutlich unter der Guidance von mindestens 35 Mio. EUR gelegen. Die größte Enttäuschung sei jedoch die Reduzierung der Ausschüttungsquote von 85 auf 55%, wodurch HCI Capital den Status des Dividendenwertes verliere. Je Aktie sinke die Dividende von 1,40 auf 0,70 EUR. Die Guidance für das laufende Geschäftsjahr sei ein platziertes Eigenkapital von 880 Mio. EUR und ein Jahresüberschuss von 33 Mio. EUR.

MPC Capital übernehme ein 20%iges Aktienpaket an HCI Capital von der Private Equity-Gesellschaft Corsair. Pflichtgemäß habe MPC Capital den verbleibenden HCI-Aktionären ein öffentliches Übernahmeangebot zum Mindestkurs von 14,22 EUR in bar gemacht. Die Annahmefrist laufe bis zum 9. April 2008. Schon im Vorfeld habe die Peter Döhle Schifffahrts-KG, der 10,69% der HCI-Anteile zugerechnet würden, erklärt, keinen Umtausch vorzunehmen und langfristig an HCI beteiligt bleiben zu wollen.

Auf Grund der Zielverfehlung des platzierten Eigenkapitals und des Jahresüberschusses und der nicht als nachhaltig anzusehenden hohen Sondererträge würden die Analysten jetzt von einem geringeren Ergebniswachstum in den Jahren ab 2009 ausgehen.

Entsprechend stufen die Analysten der HSH Nordbank die HCI Capital-Aktie von auf "halten" herunter. Das Kursziel auf Sicht von zwölf Monaten sei 15,10 EUR (bisher: 18,90 EUR). Das Anlagerisiko schätze man als mittel ein. (Analyse vom 18.03.2008) (18.03.2008/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten: Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen gehörte einem Konsortium an, das die innerhalb von fünf Jahren zeitlich letzte Emission von Wertpapieren der Gesellschaft übernommen hat. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.