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Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research senkt sein Rating für die Aktien von ElringKlinger (ISIN DE0007856023/ WKN 785602) von zuvor "akkumulieren" auf nun "reduzieren".

Die Gesellschaft habe Zahlen für das abgelaufene erste Quartal 2007 bekannt gegeben.

Demnach habe das Unternehmen in diesem Zeitraum die Umsatzerlöse im Vergleich zur entsprechenden Vorjahresperiode um 12,5% auf 153 Millionen Euro steigern können. Der Auftragseingang habe sich um 6,6% auf 154,1 Millionen Euro verbessert. Die Bruttomarge habe sich gleichzeitig aber wegen anhaltend hohen Energiekosten und gestiegenen Materialpreisen für Edelstahl um 1,1 Prozentpunkte auf 33,8% reduziert. Beim EBITDA habe aufgrund von erreichten Effizienzsteigerungen, der gestiegenen Auslastung und der im Quartal vorteilhaften Struktur des Produktmixes aber ein Zuwachs um 12,1% auf 37,4 Millionen Euro verzeichnet werden können. Das operative Ergebnis habe sich um 12,7% auf 27,5 Millionen Euro verbessert. Das EBIT sei unter Berücksichtigung negativer Währungseffekte in Höhe von 0,5 Millionen Euro um 18,9% auf 27 Millionen Euro gestiegen. Der Vorsteuergewinn habe ebenfalls um 18,9% auf 25,8 Millionen Euro zugelegt. Der Konzernquartalsüberschuss nach Anteilen Dritter habe sich schließlich um 20,6% auf 15,4 Millionen Euro oder 0,80 Euro je Aktie verbessert.

Die vorgelegten Zahlen hätten knapp über den Erwartungen der Analysten von AC Research gelegen. Dabei habe die Gesellschaft vor allem von einer positiven Entwicklung im Osteuropa-, Asien- und Nordamerikageschäft profitiert. Dabei profitiere der Spezialist für Zylinderkopfdichtungen von dem anhaltenden Dieselboom. Für das Gesamtjahr 2007 rechne die Konzernleitung weiterhin mit einem Umsatzwachstum zwischen 5 und 7% und einem Anstieg des um den Körperschaftssteuereffekt des Jahres 2006 in Höhe von 5,3 Millionen Euro bereinigten Konzerngewinns um etwa 10%. Auf Basis der Erstquartalszahlen erscheine diese Zielvorgabe gut erreichbar.

Im April sei es im ElringKlinger-Werk Runkel in einer Halle zu einem Brand gekommen. Hier seien Teile der Zylinderkopfdichtungsfertigung untergebracht gewesen. Der Schaden belaufe sich nach ersten Schätzungen auf rund 15 Millionen Euro. Die Brandschäden würden einen Neuaufbau erforderlich machen. Gleichzeitig bestehe aber umfassender Versicherungsschutz. Die Geschäftsleitung gehe davon aus, dass es trotzdem nicht zu Lieferverzögerungen kommen werde, da der weltweite Fertigungsverbund der Gesellschaft gewährleiste, dass Produkte an verschiedenen Fertigungsstandorten in identischer Qualität hergestellt werden könnten.

Beim gestrigen Schlusskurs von 69,75 Euro erscheine das Unternehmen aber nach dem deutlichen Kursanstieg der vergangenen Monate mit einem KGV 2007e von rund 23 bereits relativ ambitioniert bewertet. Zwar rechne man in den kommenden Jahren auch vor dem Hintergrund zahlreicher Produktneuanläufe mit einer weiter expansiven Umsatz- und Gewinnentwicklung. Allerdings sehe man trotzdem nach dem massiven Kursanstieg der vergangenen Monate auf dem deutlich erhöhten Kursniveau bei einem Investment in die Aktie ein leicht negatives Chance-Risiko-Verhältnis.

Die Analysten von AC Research senken ihr Rating für die Aktien von ElringKlinger von zuvor "akkumulieren" auf jetzt "reduzieren". (Analyse vom 10.05.2007) (10.05.2007/ac/a/nw)