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London (aktiencheck.de AG) - Johannes Thormann, Analyst von HSBC, stuft die Aktie der Commerzbank (ISIN DE0008032004/ WKN 803200) unverändert mit "overweight" ein, senkt aber das Kursziel von 33 auf 23 EUR.

Für die Übernahme der Dresdner Bank bezahle die Commerzbank einen hohen Preis. Unter strategischen Aspekten mache die Transaktion aber Sinn. Die Commerzbank könne damit ihre Positionierung in Deutschland stärken. Zudem sei das Geschäftsprofil der fusionierten Bank konservativer.

Kritisch sehe man den Umstand, dass die Commerzbank den Risikoschirm selbst bezahlen müsse. Auch sei Cominvest mit 700 Mio. EUR niedrig bewertet worden. Die Kapitalerhöhung sei nicht notwendig gewesen, um die Eigenkapitalquote zu verbessern. Diese diene eigentlich mehr der Beruhigung der Ratingagenturen. Lieber hätte die Commerzbank einen Teil ihrer Industriebeteiligungen verkaufen sollen.

Vor diesem Hintergrund bleiben die Analysten von HSBC aber bei ihrem Votum "overweight" für die Aktie der Commerzbank. (Analyse vom 04.09.08) (04.09.2008/ac/a/d)

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