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Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt weiterhin, die Aktien von CURANUM (ISIN DE0005240709/ WKN 524070) zu akkumulieren.

Die Gesellschaft habe Zahlen für das abgelaufene erste Quartal 2008 bekannt gegeben.

Demnach habe der Konzern in diesem Zeitraum die Umsatzerlöse im Vergleich zur entsprechenden Vorjahresperiode um 12,5% auf 63,7 Millionen Euro steigern können. Das EBITDA habe sich gleichzeitig um 0,2 Millionen Euro auf 7,9 Millionen Euro verringert. Die EBITDA-Marge sei somit um 1,9 Prozentpunkte auf 12,4% gesunken. Beim EBIT habe sich ein Rückgang um 0,5 Millionen Euro auf 5,5 Millionen Euro ergeben. Der Nachsteuergewinn habe sich um 0,2 Millionen Euro auf 2,2 Millionen Euro oder 0,07 Euro je Aktie verringert.

Die vorgelegten Zahlen hätten insgesamt unter den Erwartungen der Analysten von AC Research gelegen. Beim Umsatzanstieg habe die Gesellschaft von der zum 1. Januar 2008 übernommenen Elisa-Gruppe profitiert. Gleichzeitig habe sich allerdings die Auslastungsrate wegen einer erhöhten Wettbewerbsintensität durch viele neue Einrichtungen und eine ansteigende Anzahl von Sterbefällen auf rund 88% verringert. Beim Ergebnis habe sich neben der rückläufigen Auslastung auch der geplante Integrationsaufwand für die neuen Einrichtungen negativ ausgewirkt. Der unterproportionale Rückgang beim Nachsteuergewinn sei auf eine niedrigere Steuerquote zurückzuführen gewesen.

Für das Gesamtjahr 2008 rechne die Konzernleitung damit, die Belegungssituation wieder verbessern zu können. Daher solle die ursprüngliche Jahresplanung erreicht werden. Diese sehe beim Umsatz 260 bis 265 Millionen Euro und beim EBITDA 32 bis 34 Millionen Euro vor. Der Net- Profit solle bei 10,5 bis 12 Millionen Euro liegen. Auf Basis der relativ schwachen Erstquartalszahlen erscheine die Planvorgabe nunmehr ambitionierter. Insgesamt gehe man daher nun davon aus, dass sich die Gesamtjahreszahlen eher am unteren Rand der bisherigen Zielspanne bewegen würden.

Beim gestrigen Schlusskurs von 4,23 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2008e von rund 13 vor dem Hintergrund der langfristig weiterhin guten Wachstumsperspektiven noch relativ moderat bewertet. Im Zuge der zunehmenden Überalterung der Bevölkerung werde zukünftig auch der Bedarf an Pflegeeinrichtungen weiter steigen. Insgesamt sehe man auf dem aktuellen Kursniveau bei einem Investment in die Aktie noch ein leicht positives Chance-Risiko-Verhältnis.

Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von CURANUM zu akkumulieren. (Analyse vom 06.06.2008) (06.06.2008/ac/a/nw)