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Hannover (aktiencheck.de AG) - Die Analystin der Nord LB, Dr. Martina Noß, rät unverändert zum Halten der Arcandor-Aktie (ISIN DE0006275001/ WKN 627500).

Das Unternehmen habe enttäuschende Zahlen für das dritte Quartal 2007/08 vorgelegt. So habe sich der Konzernumsatz um 4,1% auf 4,66 Mrd. Euro verringert. Das bereinigte EBITDA habe mit 53 Mio. Euro unter dem Vorjahreswert von 73 Mio. Euro gelegen. Zwar hätten Thomas Cook und Primondo ihre Ergebnisse jeweils steigern können, doch bei Karstadt sei es zu einem massiven Ergebnisrückgang gekommen.

Nach Einschätzung der Analysten seien die Zielvorgaben für 2007/08 nur noch mit "Anspannung" zu erreichen. Zudem habe die Konzernleitung den Ausblick für 2008/09 gesenkt. Das unbereinigte wie bereinigte Konzern-EBITDA-Ziel liege nun bei über 1,1 Mrd. Euro (bisher über 1,3 Mrd. Euro). Es sei aber angemerkt worden, dass man gute Chancen für ein Übertreffen der Guidance sehe.

Nach der Reduzierung der eigenen Zielvorgaben sowie der wiederholten Verschiebung von strategischen Zielen oder Ankündigungen habe das Management von Arcandor am Kapitalmarkt erheblich an Vertrauen verloren. Das Unternehmen leide nach Ansicht der Analysten unter der Intransparenz der veröffentlichten Zahlen und der damit einhergehenden schweren Nachvollziehbarkeit operativer Erfolge. Derzeit würden sie nur bei Thomas Cook operative Erfolge erkennen. Dagegen seien sie von der Entwicklung bei Karstadt sehr enttäuscht.

Die Analysten der Nord LB haben ihre Schätzungen für 2007/08 und 2008/09 spürbar reduziert. Sie würden eine deutliche Kursbelebung erst dann erwarten, wenn die angestrebten operativen Entwicklungen nachvollziehbar unterlegt werden könnten. Da der Konzern daran arbeite, für Geschäftsfelder wie Finanz- und Informationsdienstleistungen eine "angemessene Wertsteigerung" zu erzielen, könnte dies zwischenzeitlich für Fantasie sorgen.

Daher bleiben die Analysten der Nord LB bei ihrer Halteempfehlung für die Arcandor-Aktie. Das Kursziel passe man von 11,50 auf 7,00 Euro an. (Analyse vom 14.08.2008) (14.08.2008/ac/a/d)