World of Investment - Das Finanzportal für Ihren Erfolg an der Börse!

Hamburg (aktiencheck.de AG) - Die Analysten von SES Research, Malte Schaumann und Andreas Wolf, stufen die Aktie von AUGUSTA Technologie (ISIN DE000A0D6612/ WKNA0D661) unverändert mit "kaufen" ein.

Mit den veröffentlichten Zahlen für das dritte Quartal setze AUGUSTA die starke Entwicklung des ersten Halbjahres fort: Mit einem Umsatz von EUR 30,2 Mio. (+9% yoy) habe das Unternehmen wie erwartet ein solides Wachstum gezeigt, das von beiden Segmenten Sensors und Controls nahezu gleichermaßen getragen worden sei. Auch die Ergebniskennziffern seien getroffen worden.

Das Segment Sensors habe mit einem Umsatz von EUR 19,5 Mio. ein Wachstum von rund 8% yoy gezeigt. EBITDA (EUR 3,9 Mio.) und EBIT (EUR 3,6 Mio.) des Segments seien dabei überproportional um rund 17% gesteigert worden. Diese Entwicklung spiegele nicht zuletzt auch die gesunkenen Einkaufspreise der Sensortechnics Gruppe in USD wider, die den Margendruck der Dewertron auf den USD-Märkten überkompensiert hätten.

Im Segment Controls sei mit EUR 10,7 Mio. der Umsatz des Vorjahresquartals um rund 10% übertroffen worden. EBITDA (EUR 2,2 Mio.) und EBIT (EUR 1,9 Mio.) seien auch in diesem Segment überdurchschnittlich gestiegen. Damit bewege sich die EBIT-Marge mit rund 18% aufgrund der Tätigkeit im High End-Segment (z.B. Medizintechnik) auf einem anhaltend hohen Niveau.

Die anhaltend positive operative Entwicklung der AUGUSTA führe zu einer zunehmend verbesserten Liquiditätssituation. So sei der Net Cash-Bestand zum 30. September bereits auf EUR 10,1 Mio. (davon liquide Mittel: EUR 30,1 Mio.) um EUR 7 Mio. gegenüber dem 30.06.2007 angestiegen. Angesichts der steigenden Nettoliquidität sei 1. die Bedienung der Wandelanleihe am 3. November in Höhe von EUR 13,5 Mio. (inkl. Zinsen) lediglich ein formaler Vorgang gewesen und 2. befinde sich die Gesellschaft in einer komfortablen finanziellen Situation, um im Rahmen der Umsetzung der Buy and Build-Strategie Akquisitionen tätigen zu können.

Die Integration der Elbau GmbH in die Sensortechnics Gruppe im Rahmen einer konzerninternen Umstrukturierung habe bereits zu einer ersten Eigenentwicklung einer Sensorfamilie im Niedrigstdruckbereich geführt. Dieser werde ein hohes Umsatzpotenzial beigemessen. Damit hätten durch die Bündelung von Entwicklungs-Know-how (Elbau) einerseits und Applikations-Know-how (Sensortechnics) andererseits erste Synergiepotenziale gehoben werden können. Zur weiteren Umsetzung der Buy and Build-Strategie mit der Zielsetzung einer tieferen Wertschöpfung in den Kernbereichen Sensoren und digitale Kameras habe AUGUSTA Akquisitionsziele im In- und Ausland identifiziert. Bei angemessenen Kaufpreisforderungen sollten Anfang 2008 erste Übernahmen getätigt werden. Die letzte verbliebene Randbeteiligung Dr. Keil sei restrukturiert und die Profitabilität des Unternehmens wieder erreicht worden, so dass der Verkaufsprozess erneut aufgenommen werden könne.

Neben den Zahlen für das vierte Quartal, die am 18. März 2008 veröffentlicht würden, sollten die Umsatz- und Ertragsaussichten für das Jahr 2008 gegen Jahresende in den Vordergrund rücken.

Angesichts der sich konkretisierenden Umsatzentwicklung seien die SES Research-Prognosen für das vierte Quartal adjustiert worden. Während die Umsatzprognosen leicht reduziert worden seien, spiegele sich vor allem die im Jahresverlauf höher als erwartete Bruttomarge in leicht angehobenen Ergebniskennzahlen wider.

Vor dem Hintergrund der anhaltend positiven operativen Entwicklung lautet das Rating der Analysten von SES Research für die Aktie von AUGUSTA Technologie nach wie vor "kaufen". Das Kursziel auf Basis des DCF-Modells werde mit EUR 19,30 bestätigt. Das FCF-Yield 2007e deute auf darüber hinausgehendes Aufwärtspotenzial bis EUR 22,00. (Analyse vom 20.11.2007) (20.11.2007/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten: Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.